Dalla Grecia alla Lettonia...

...La strada per la rovina del FMI

di Mark Weisbrot

In due anni la Lettonia ha subito il peggior declino economico da quando si hanno dati disponibili, e ha perso più del 25% del PIL. Si prevede che scenderà ulteriormente nel primo semestre di quest'anno, prima di iniziare una lenta ripresa, della quale il Fondo Monetario Internazionale (FMI) prevede che nemmeno nel 2015 raggiungerà i suoi livelli di produzione del 2006 - nove anni più tardi.
Con una disoccupazione al 22%, un forte aumento dell'emigrazione e dei tagli dei finanziamenti all'istruzione che causerà danni a lungo termine, i costi sociali di questo percorso sono elevati.
Mantenendo la sua moneta ancorata all'euro, il governo rinuncia all'opportunità di consentire una riduzione che stimolerebbe la crescita attraverso il miglioramento della bilancia commerciale. Ma ancora più importante è che per il mantenimento di questo legame la Lettonia non può utilizzare una politica monetaria espansiva e una politica fiscale espansiva per uscire dalla recessione. (Gli USA hanno utilizzato entrambi: oltre allo stimolo fiscale e il taglio dei tassi di interesse quasi a zero hanno creato più di 1.500 miliardi di dollari dopo che la recessione è iniziata).

Alcuni credono che facendo il contrario di quanto i paesi ricchi fanno - ossia politiche pro-cicliche - che indicano la vicina Estonia come una storia di successo. L'Estonia ha mantenuto la sua moneta ancorata all'euro, e come la Lettonia cerca di raggiungere una "svalutazione interna." In altre parole, con una profonda recessione e una sufficiente disoccupazione, i salari e i prezzi possono essere ridotti. In teoria, questo consentirebbe all'economia di essere competitiva, pur mantenendo fisso il tasso (nominale) di cambio.
Ma il costo per l'Estonia è stato quasi più in alto che in Lettonia. L'economia si è ridotta di quasi il 20%. La disoccupazione è cresciuta dal 2% al 15,5%. E si prevede che il recupero è penosamente lento: il FMI prevede che l'economia crescerà di appena lo 0,8% quest'anno. Sorprendentemente, si prevede che nel 2015 l'Estonia se la passerà peggio rispetto al 2007. Si tratta di un costo enorme in termini di produzione reale e potenziali perdite, così come i costi sociali connessi con la disoccupazione elevata a lunga durata che accompagnerà questa lenta ripresa. E nonostante il collasso economico e di un netto calo dei salari, il tasso di cambio effettivo reale è stato lo stesso della fine dello scorso anno, che all'inizio del 2008, in altre parole, non vi era stata una "svalutazione interna".

Tuttavia l'Estonia è presentata come un esempio positivo, è anche usata per attaccare gli economisti che hanno criticato le politiche pro-cicliche in Lettonia. La ragione è che l'Estonia non ha avuto il grande deficit e i problemi di indebitamento che la Lettonia ha avuto nella sua recessione economica. Il suo debito pubblico pari al 7% del PIL, è una frazione della media UE del 79% e il suo deficit di bilancio per il 2009 era solo l' 1,7% del PIL. E' quindi sulla buona strada per aderire alla Zona Euro, possibilmente adottando l'euro all'inizio dell'anno prossimo.

Come ha fatto l'Estonia per evitare un forte aumento del debito nel corso di questa grave recessione? In primo luogo, il governo aveva accumulato attivi durante l'espansione, pari a circa il 12% del PIL, e aveva anche mantenuto un avanzo di bilancio all'inizio della recessione. E ha ricevuto abbastanza sovvenzioni da parte dell'Unione Europea: nel 2010 il FMI prevede un enorme 8,3% del PIL in aiuti, rispetto al 6,7% dell'anno precedente.

In Grecia, purtroppo, né l'UE né il FMI offriranno sovvenzioni. Il loro piano per la Grecia è tutto il dolore e la punizione. E con un debito pubblico del 115% del PIL e un deficit di bilancio del 13,6%, la Grecia è costretta a fare tagli di spesa che non solo avranno conseguenze sociali drammatiche, ma quasi certamente, getteranno il paese in una recessione ancora più profonda.

Si tratta di un treno che andava nella direzione sbagliata, e una volta che proseguire su questa strada non c'è modo di dire dove sarà la fine. La Grecia, come la Lettonia e l'Estonia, saranno in balia di eventi esterni per salvare la loro economia. Un miglioramento economico rapido e robusto nell'Unione Europea - che nessuno ha previsto - potrebbe sollevare questi paesi dalla loro crisi con una spinta enorme della domanda per le loro esportazioni, e l'afflusso di capitali come negli anni della bolla. Oppure no: le banche dell'Europa occidentale hanno ancora centinaia di miliardi di crediti in sofferenza dell' Europa centrale e orientale dagli anni della bolla. Tuttavia potrebbero esserci ancora alcune inevitabili conseguenze in modo da ridurre la crescita regionale anche al di sotto della lenta ripresa che è stata previsto per la zona euro. La Germania, che dipendeva dalle esportazioni per tutta la sua crescita 2002-2007, continuerà ad assorbire i benefici del commercio regionale in Euro e/o del recupero globale.

Non importa il modo in cui vengono analizzate, quelle brutali politiche pro-cicliche del XIX secolo non hanno senso. Sono estremamente ingiuste, in quanto fanno pesare l'onere di adeguamento, direttamente sulla gente povera e i lavoratori. Non vorrei che il "successo" dell' Estonia, dipendesse dal fatto che ha evitato un aumento del debito ed è sulla buona strada per aderire all'euro. Si potrebbe scoprire, che in Grecia -così come Spagna, Irlanda, Portogallo e Italia- che i costi di adozione di una valuta è sopravvalutata rispetto al livello di produttività di un paese sono potenzialmente molto elevati nel lungo periodo, anche dopo che queste economie finiscano per recuperare.

L'Unione europea e il FMI hanno i soldi e la capacità di consentire un recupero basato su politiche anticicliche in Grecia così come negli Stati baltici. Se si tratta di una ristrutturazione del debito - o anche un taglio di capelli per gli obbligazionisti - così sia. Nessun governo dovrebbe accettare politiche che impongono di far sanguinare la sua economia a tempo indeterminato prima di poter recuperare.

Mark Weisbrot, economista e co-direttore del Center for Economic Policy Research è autore, con Dean Baker di: Sicurezza Sociale: la Falsa Crisi.

Traduzione a cura di Voci Dalla Strada

Fonte: http://www.counterpunch.org/weisbrot04302010.html

Versione Italiana: http://mercatoliberonews.blogspot.com/2010/05/dalla-grecia-alla-lettonia.html