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18 Novembre 2009 13:12
O la borsa o l’oro, lo scoppio della bolla si avvicina
Potere della paura: è proprio vero che in una crisi sistemica come questa ci si abitua a tutto pur di riuscire a esorcizzare la realtà e farla divenire meno spaventosa. Anche al fatto, ad esempio, che la più grande casa automobilistica americana - General Motors - sia di fatto posseduta al 61% dallo Stato, che entri in una procedura fallimentare gravata da poco meno di 100 miliardi di dollari di debiti e ne emerga con soli 16 miliardi - di cui 6,7 nei confronti dello Stato -, che perda 1,2 miliardi nel terzo trimestre e che abbia anche il coraggio di affermare che le cose, comunque, vanno meglio.
Contenti loro. D’altronde, quando si sentono affermazione come queste - «I mercati finanziari vanno monitorati ma al momento non ci sono rischi di bolle speculative» - fatte dal presidente della Fed di San Francisco, Janet Yellen, resta ben poco da dire. È vero, non c’è il rischio di una bolla: c’è il rischio di più bolle assieme.
Quella della liquidità, degli assets, delle commodities. E, quella, dei mancati pagamenti sui mutui. Che ieri, negli Usa, ha toccato un altro record: quasi il 7% di tutti i prestiti erogati Oltreoceano è in ritardo sui pagamenti di almeno 60 giorni, ovvero la soglia psicologica oltre la quale si entra nella spirale delle insolvenze. Un aumento del 60% rispetto a un anno fa.
I dati sono da paese africano ma arrivano dagli Stati Uniti, dalla main street della più grande potenza mondiale: 15% in Nevada dal 7,7% dello scorso anno; 13% in Florida dal 7,7%; 10% in Arizona dal 5% e il 10,2% in California dal 5% dell’anno precedente. Unica pecora bianca del paese, il Nord Dakota: per il resto, uno stillicidio.
Dal massimo dell’esposizione per gli istituti bancari che è registrata nel District of Columbia al minimo toccato in West Virginia, il destino pare unico: la gente non ce la fa più a pagare rate che fino a un anno fa incidevano certamente sul bilancio familiare ma non tanto da arrivare ad acquisti razionati, insolvenza e default sulla carta di credito.
Questa è l’America oggi, al netto delle idiozie raccontate da Michael Moore - uno che si fa pagare per essere intervistato - nel suo ultimo film “Capitalism - A love story”. Ma oggi non voglio parlare io, l’ho fatto già troppo in queste righe. Parlerà Dennis Gartman, fondatore della “Gartman Letter” e vero guru dei mercati Usa, secondo cui «siamo nel pieno di una bolla aurea, l’oro continuerà a salire in maniera immotivata come fatto finora e prepariamoci a record che avremmo creduto impossibili. È una bolla che come tale non avrà rallentamenti o fasi di attestazione, salirà - anche di poco fino a quando sarà esaurita del tutto e quindi scoppierà».
Insomma, se potete permettervi di operare con l’oro a 1.130 dollari l’oncia sui mercati, c’è ancora spazio di manovra. Poco, rispetto al grosso rally ma c’è. Di più, per Gartman il “minimo” di 1.102 toccato venerdì scorso è di fatto un floor strategico, ovvero un minimo dal quale non si scenderà più per un po’ nonostante le fluttuazioni: qualche mese fa il floor viaggiava a quota 700 dollari l’oncia.
Colpa del dollaro, «ancora debole e purtroppo destinato a restare tale per un po’. Ormai siamo alla correlazione tra valuta nazionale bassa ed euforia dei mercato, il tutto grazie alla ricetta magica della crisi, ovvero l’ingrediente segreto chiamato liquidità». Ma su cosa fare, quindi, per mettere al riparo il capitale dall’esplosione della bolla e avere un buon ritorno Gartman non ha dubbi, lui ha piazzato scommesse su due valute: «Canada e Australia, con le loro monete, sono il posto in cui occorre essere in questo momento. Entrambi i paesi hanno alzato o stanno per alzare i tassi di interesse e questo rappresenta un indicatore di affidabilità. Partendo dal presupposto che, come ho già detto, il dollaro resterà ancora debole per un po’».
Le Borse, poi, non avranno vita a breve: «Il rally attuale è dettato da una sovrabbondanza di liquidità, poiché i dati macroeconomici reali sono terribili in alcuni casi. Ma quella liquidità, autoalimentata, è destinata a finire entro la primavera: i governi non possono continuare a stampare moneta dal nulla, stanno entrando in una spirale di debito pubblico troppo pericolosa e il deficit federale e commerciale Usa comincia a preoccupare veramente. A quel punto addio rally, si tornerà a valori nominali reali, a indici che non schizzano verso i record in periodi di vacche magre: ci sarà un riposizionamento e un’inversione pesante, alcuni valori di capitalizzazione faranno la fine delle bolle in atto in questo momento: semplicemente scoppieranno».
Ieri, il governatore della Bce, Jean-Claude Trichet, ha dichiarato che «un dollaro forte non è solo nell'interesse degli Stati Uniti ma di tutta la comunità internazionale». Vero, occhio però alle correzioni della prossima primavera: se, come pare, il biglietto verde si riapprezzerà di un 20%, gli scossoni saranno notevoli. Soprattutto in tempi di vacche magre, per dirla con Gartman.
Mauro Bottarelli
Fonte: www.ilsussidiario.net
Link: http://www.ilsussidiario.net/articolo.aspx?articolo=49929&pageid=2
17.11.2009
18 Novembre 2009 14:41
"Le idiozie di Michael moore"?
A Bottarelli, quanto a trinciar giudizi ci dai dentro anche tu.
E visto che ci siamo, lasciamelo dire: anche tu la verita' non l'hai detta mai.
18 Novembre 2009 15:29
questi analizzatori di catastrofi mi sembrano tanti sciamani (chiedo scusa loro per il paragone) che invocano la pioggia, con ossicini di coniglio e pelle di serpente. Insomma uomini medioevali alle prese con modernissimi mainframe.
18 Novembre 2009 21:49
che i governi non possano continuare a stampare moneta dal nulla,LO DICE IL BOTTARELLI.
TANTI ANALISTI pensano il contrario.e VEDI UN PO' ,,,,,,,FORSE è PER QUELLO CHE L'ORO LE MATERIE AGRICOLE E CERTI TITOLI AZIONARI STANNO SALENDO,PERCHè IL DENARO STA SCENDENDO,visto che le banche e i governi stampano a manetta,e altro non possono fare pet pagare i debiti di 50 anni.
l'oro qualche mese fa' faceva 960 dollari/ oncia ,oggi è a 1100 e punta minimo a1300 ,quindi il grosso non è dietro ma DAVANTI.
SULLE BORSE SARANNO 9 MESI CHE BOTTARELLI CHIAMA LO SCOPPIO DELLA BOLLA E INTANTO TANTI TITOLI SONO TRIPLICATI SE NON DI PIù.
PER QUANTO RIGUARDA IL DOLLARO non si capisce perchè dovrebbe rivalutarsi
,visto che la fed compra metà dei titoli di stato americano in asta con soldi stampati di fresco.ogni mese in quantitativi crescenti,comuque attualmente il dollaro punta graficamente a 1 euro =2 dollari,alla faccia del bottarelli SOMARELLI
18 Novembre 2009 23:37
Death by Renminbi
Washington, DC – Over the last several weeks, the dollar’s depreciation against the euro and yen has grabbed global attention. In a normal world, the dollar’s weakening would be welcome, as it would help the United States come to grips with its unsustainable trade deficit. But, in a world where China links its currency to the dollar at an under-valued parity, the dollar’s depreciation risks major global economic damage that will further complicate recovery from the current worldwide recession.
A realignment of the dollar is long overdue. Its overvaluation began with the Mexican peso crisis of 1994, and was officially enshrined by the “strong dollar” policy adopted after the East Asian financial crisis of 1997. That policy produced short-term consumption gains for America, which explains why it was popular with American politicians, but it has inflicted major long-term damage on the US economy and contributed to the current crisis.
The over-valued dollar caused the US economy to hemorrhage spending on imports, jobs via off-shoring, and investment to countries with under-valued currencies. In today’s era of globalization, marked by flexible and mobile production networks, exchange rates affect more than exports and imports. They also affect the location of production and investment.
China has been a major beneficiary of America’s strong-dollar policy, to which it wedded its own ”weak renminbi” policy. As a result, China’s trade surplus with the US rose from $83 billion in 2001 to $258 billion in 2007, just before the recession. So far in 2009, China’s surplus has accounted for 75% of the total US non-oil-goods trade deficit. The under-valued renminbi has also made China a major recipient of foreign direct investment, even leading the world in 2002 – a staggering achievement for a developing country.
The scale of recent US trade deficits was always unsustainable, and the dollar has therefore fallen against the yen, euro, Brazilian real, and Australian and Canadian dollars. But China retains its under-valued exchange rate policy, so that the renminbi has appreciated relatively less against the dollar. When combined with China’s rapid growth in manufacturing capacity, this pattern promises to create a new round of global imbalances.
China’s policy creates adversarial currency competition with the rest of the world. By maintaining an undervalued currency, China is preventing the US from reducing its bilateral trade deficit. Furthermore, the problem is not only America’s. China’s currency policy gives it a competitive advantage relative to other countries, allowing it to displace their exports to the US.
Worse still, other countries whose currencies have appreciated against the renminbi can look forward to a Chinese import invasion. China’s currency policy means that dollar depreciation, rather than improving America’s trade balance and stanching its leakage of jobs and investment, may inadvertently spread these problems to the rest of the world. In effect, China is fostering new imbalances at a time when countries are struggling with the demand shortfall caused by the financial crisis.
The dollar is part of an exchange-rate Rubik’s cube. With China retaining its under-valued currency policy, dollar depreciation can aggravate global deflationary forces. Yet a mix of political factors has led to stunning refusal by policymakers to confront China.
On the US side, a lingering Cold War mentality, combined with the presumption of US economic superiority, has meant that economic issues are still deemed subservient to geo-political concerns. That explains the neglect of US-China economic relations, a neglect that is now dangerous to the US, given its weakened economic condition.
With regard to the rest of the world, many find it easy to blame the US, often owing to resentment at its perceived arrogance. Moreover, there is an old mentality among Southern countries that they can do no wrong in their relationships with the North, and that they should exhibit solidarity with each other regarding those relationships.
Finally, all countries likely have been shortsighted, imagining that silence will gain them commercial favors from China. But that silence merely allows China to exploit the community of nations.
The world economy has paid dearly for complicity with and silence about the economic policies of the last 15 years, which have culminated in the deepest and most dangerous recession since the 1930’s. It will pay still more if policymakers remain passive about China’s destructive currency policy.
By Thomas I. Palley
Copyright Project Syndicate
http://www.thomaspalley.com/?p=157
Nouriel Roubini | Nov 15, 2009
From the Daily News:
Think the worst is over? Wrong. Conditions in the U.S. labor markets are awful and worsening. While the official unemployment rate is already 10.2% and another 200,000 jobs were lost in October, when you include discouraged workers and partially employed workers the figure is a whopping 17.5%.
While losing 200,000 jobs per month is better than the 700,000 jobs lost in January, current job losses still average more than the per month rate of 150,000 during the last recession.
Also, remember: The last recession ended in November 2001, but job losses continued for more than a year and half until June of 2003; ditto for the 1990-91 recession.
So we can expect that job losses will continue until the end of 2010 at the earliest. In other words, if you are unemployed and looking for work and just waiting for the economy to turn the corner, you had better hunker down. All the economic numbers suggest this will take a while. The jobs just are not coming back.
There's really just one hope for our leaders to turn things around: a bold prescription that increases the fiscal stimulus with another round of labor-intensive, shovel-ready infrastructure projects, helps fiscally strapped state and local governments and provides a temporary tax credit to the private sector to hire more workers. Helping the unemployed just by extending unemployment benefits is necessary not sufficient; it leads to persistent unemployment rather than job creation.
The long-term picture for workers and families is even worse than current job loss numbers alone would suggest. Now as a way of sharing the pain, many firms are telling their workers to cut hours, take furloughs and accept lower wages. Specifically, that fall in hours worked is equivalent to another 3 million full time jobs lost on top of the 7.5 million jobs formally lost.
This is very bad news but we must face facts. Many of the lost jobs are gone forever, including construction jobs, finance jobs and manufacturing jobs. Recent studies suggest that a quarter of U.S. jobs are fully out-sourceable over time to other countries.
Other measures tell the same ugly story: The average length of unemployment is at an all time high; the ratio of job applicants to vacancies is 6 to 1; initial claims are down but continued claims are very high and now millions of unemployed are resorting to the exceptional extended unemployment benefits programs and are staying in them longer.
Based on my best judgment, it is most likely that the unemployment rate will peak close to 11% and will remain at a very high level for two years or more.
The weakness in labor markets and the sharp fall in labor income ensure a weak recovery of private consumption and an anemic recovery of the economy, and increases the risk of a double dip recession.
As a result of these terribly weak labor markets, we can expect weak recovery of consumption and economic growth; larger budget deficits; greater delinquencies in residential and commercial real estate and greater fa
ll in home and commercial real estate prices; greater losses for banks and financial institutions on residential and commercial real estate mortgages, and in credit cards, auto loans and student loans and thus a greater rate of failures of banks; and greater protectionist pressures.
The damage will be extensive and severe unless bold policy action is undertaken now.
Roubini is professor of Economics at the Stern School of Business at New York University and Chairman of Roubini Global Economics.
Bottarelli è come uno di quelli che seguono tutte le previsioni del tempo e poi fa la sua previsione....se la maggioranza dice che pioverà lui scrive che ci saranno temporali dappertutto....
poi dopo che è successo va a cercare dove c'è stato un temporale e dice:VISTO! AVEVO RAGIONE!...non curandosi del fatto che magari nel 90% del paese c'è stato bel tempo.
2 articoli non tradotti per bottarelli:
il primo che la sa lunga(projet syndacate è un forum finaziato da zio george, che aldilà delle colpe dei goldman gang e filubustieri vari centra il nocciolo della questione:SE IL YUAN FOSSE STATO FLUTTUANTE FORSE MOLTI PROBLEMI NON SAREBBERO SORTI...però perché alla cina è stato consentito di fare questo? perché alla cina è stato consentito di entrare nel Wto senza dover rispettare le regole di tutti gli altri?...zio george non lo fa dire...però siccome l'impero doveva continuare a prosperare sopra le sue possibilità, occorreva che ci fosse qualcuno che lavorasse per lui a basso costo costo e finanziasse la sua bella vita..GUERRE COMPRESE OVVIAMENTE E BASI IN TUTTO IL MONDO PER IMPORRE CON LE BUONE O CON LE CATTIVE LE SUE REGOLE!---naturalmente per esportare la democrazia)..
il secondo pezzo è proprio in stile bottarelli....NEGLI USA(e non solo negli usa ahinoi!) PERSISTE LA DISOCCUPAZIONE....ma va là!!!...ma da decenni oramai quanta gente vive nelle roulotte? quanta gente deve fare 2 lavori per poter vivere e non e non fare la fila nelle caritas insieme a quell'oltre 10% di americani alla fame?..anzi sono oramai quasi 50 milioni che vive sotto la soglia della povertà?...SE NE ACCORGE ADESSO ROUBINI?
ps.comunque bottarelli mi stimola, è una di quelle pecore che aspira ad avere il campanello al collo per distinguersi, ma già si distingue lo stesso perché è come se volesse essere una pecora nera, ma il suo mantello non va oltre uno scadente grigio...a ripigliate a bottarèèèè!!!!
DOVE STAVI PRIMA DEL 2008? ANZI NEL 2007? INSIEME AI GIAPPAZZI BOERI ALESINA ZINGALES A DIRE CHE MADAMA LA MARCHESA è TUTTO UN BENGODI?...ma vaffanculo tu e chi ti pubblica..
vabbè che come don è un sito "strano"..però c'è un limite a tutto!!!
18 Novembre 2009 23:57
e te pareva..
China has now become the biggest risk to the world economy
By Ambrose Evans-Pritchard
Published: 6:21PM GMT 15 Nov 2009
Far from taking over as the engine of growth from an exhausted West, China is making matters worse. Its "beggar-thy-neighbour" policies continue to play havoc with global trade and risk tipping the world into a second leg of the Great Recession
"The inherent problems of the international economic system have not been fully addressed," said China's president Hu Jintao. Indeed not. China is still exporting overcapacity to the rest of us on a grand scale, with deflationary consequences.
While some fret about liquidity-driven inflation, Justin Lin, World Bank chief economist, said the greater danger is that record levels of idle plant almost everywhere will feed a downward spiral of job cuts and corporate busts. "I'm more worried about deflation," he said.
By holding the yuan to 6.83 to the dollar to boost exports, Beijing is dumping its unemployment abroad – "stealing American jobs", says Nobel laureate Paul Krugman. As long as China does it, other tigers must do it too.
Western capitalists are complicit, of course. They rent cheap workers and cheap plant in Guangdong, then lobby Capitol Hill to prevent Congress doing anything about it. This is labour arbitrage.
At some point, American workers will rebel. US unemployment is already 17.5pc under the broad "U6" gauge followed by Barack Obama. Realty Track said that 332,000 properties were foreclosed in October alone. More Americans have lost their homes this year than during the entire decade of the Great Depression. A backlog of 7m homes is awaiting likely seizure by lenders. If you are not paying attention to this political time-bomb, perhaps you should.
President Obama said before going to China this week that Asia can no longer live by shipping goods to Americans already in debt to their ears. "We have reached one of those rare inflection points in history where we have the opportunity to take a different path," he said. Failure to take that path will "put enormous strains" on America's ties to China. Is that a threat?
It is fashionable to talk of America as the supplicant. That misreads the strategic balance. Washington can bring China to its knees at any time by shutting markets. There is no symmetry here. Any move by Beijing to liquidate its holdings of US Treasuries could be neutralized – in extremis – by capital controls. Well-armed sovereign states can do whatever they want.
If provoked, the US has the economic depth to retreat into near autarky (with NAFTA) and retool its industries behind tariff walls – as Britain did in the 1930s under Imperial Preference. In such circumstances, China would collapse. Mao statues would be toppled by street riots.
Mr Hu sounded conciliatory last week. China is taking "vigorous" steps to cut reliance on exports, still 39pc of GDP. "We want to increase people's ability to spend," he said.
Beijing is indeed boosting pensions and extending health insurance to the countryside so that people feel less need to save, but cultural revolutions take time. All we have seen so far are "baby steps", says Morgan Stanley's Stephen Roach.
The reality is that much of Beijing's $600bn stimulus has been spent building yet more plant and infrastructure so that China can ship yet more goods, or has leaked into property and stocks.
Credit has exploded. Allocated by Maoist bosses for political purposes, it has become absurd. China is rolling as much steel as the next eight producers combined. It is churning more cement than the rest of the world. Fixed investment is up 53pc this year. Once you know that Hunan authorities have torn down two miles of modern flyway so that they can soak up stimulus by building it again, or that the newly-built city of Ordos is sitting empty in Inner Mongolia, you know what must come next.
Pivot Asset Management said lending has touched 140pc of GDP, "well beyond" levels that have led to crises in the past. With the revolution's 60th birthday out of the way, the central bank has begun to tighten. New yuan loans halved in October. So be careful. Pivot said a hard-landing in China could prove as traumatic for world markets as the US sub-prime crash.
The world economy is still skating on thin ice. The West is sated with debt, the East with plant. The crisis has been contained (or masked) by zero rates and a fiscal blast, trashing sovereign balance sheets. But the core problem remains. The Anglo-sphere and Club Med are tightening belts, yet Asia is not adding enough demand to compensate. It is adding supply.
My view is that markets are still in denial about the structural wreckage of the credit bubble. There are two more boils to lance: China's investment bubble; and Europe's banking cover-up. I fear that only then can we clear the rubble and, very slowly, start a fresh cycle.
anche "ambrose"(nome da checca tra l'altro) l'altro megafono di zio george, non poteva non mettere in mezzo la cina..che ha le sue colpe...però CHI HA CONSENTITO DI FARE QUESTO ALLA CINA? E PERCHé?....CI SONO REGOLE INTERNAZIONALI DEI MERCATI CHE PERò ALLA CINA è STATO CONSENTITO DI VIOLARE...
perché "ambrose" e gli megafoni di zio george non lo dicono?
19 Novembre 2009 0:16
a bottarè..i rally...la bolla, te la infilerei su per il culo..
toh!
Cinquanta milioni di americani soffrono di denutrizione. Uno su quattro è un bambino.
La crisi ha portato recessione, fallimenti, disoccupazione. E fame. Uno studio ha dimostrato che oltre il 16 percento della popolazione statunitense è denutrita. Lo scorso anno circa 50 milioni di persone, tra le quali almeno un bambino ogni quattro, ha faticato per avere cibo a sufficienza.
Nel momento più duro della crisi le analisi economiche si sono concentrate solamente sulla crescita della disoccupazione e gli effetti della recessione. Il dipartimento dell'Agricoltura americano, invece, ha recentemente stilato un primo ritratto dettagliato delle difficoltà alimentari degli americani. Il notevole incremento delle persone che non possono permettersi abbastanza cibo e in alcuni casi arrivano a soffrire la fame ha colpito perfino chi lavora nelle associazioni per la lotta contro la povertà, abituati alle lunghe file nelle strutture delle organizzazioni umanitarie che distribuiscono cibo alle persone bisognose. Il presidente Barack Obama ha definito lo studio 'inquietante', promettendo azioni concrete per l'eradicazione dello spettro della povertà.
Una della aree più colpite dalle conseguenze alimentari della crisi è quella del distretto di Washington: qui si stima che negli ultimi tre anni, intorno al 12,4 percento delle famiglie abbia avuto problemi nel comprare alimenti. Nel Maryland, la percentuale è del 9,6, in Virginia dell'8,6. Il Segretario del Dipartimento dell'Agricoltura, Tom Vilsack, ha attribuito la difficoltà nell'accesso al cibo principalmente all'aumento della disoccupazione, che ha superato il 10 percento della popolazione, e all'esistenza di vaste fasce di sotto-occupati. Vilsack ha annunciato che i numero delle person in difficoltà è destinato a crescere quest'anno, e che non si ha alcuna certezza dell'efficacia delle misure che l'amministrazione Obama intraprenderà per combattere il problema e stimolare l'economia.
In merito al quadro economico statunitense, il presidente della Federal Reserve degli Stati Uniti, Ben Bernanke, ha offerto un quadro non incoraggiante della ripresa economica, indebolita anche da un credito bancario ancora scarso e dalle difficoltà del mercato immobiliare. I suoi commenti segnano una svolta dopo mesi di rassicurazioni sull'efficacia della politica dei bassi tassi di interesse e dei programmi di stimolo varati dal governo. Il leader della Fed ha ammesso che la situazione del mercato del lavoro e dei prestiti induce a prevedere un'espansione meno solida di quanto si potesse sperare. Il livello dell'inflazione è tale da consentire di mantenere il costo del denaro eccezionalmente basso per un periodo prolungato, anche se ciò potrebbe comportare il rischio di bolle speculative. Contrariamente alle sue abitudini, Bernanke ha espresso commenti anche sulla debolezza del dollaro, argomento di solito lasciato al dipartimento del Tesoro, sottolineando che la banca centrale sta monitorando attentamente l'andamento dei cambi. Un dollaro troppo debole, infatti, potrebbe provocare una spinta inflazionistica, e la caduta del biglietto verde ha già contribuito al rincaro delle materie prime.
Il ritorno a una piena occupazione, ossia a un tasso di disoccupazione compreso tra il cinque e il sei per cento, è distante anni. Attualmente la percentuale è del 10,2 per cento, la più elevata dalla recessione del 1982 e al di sopra delle stime di qualche mese fa. Si prospetta la possibilità di una ripresa senza occupazione. La crisi del lavoro colpisce soprattutto gli uomini nei primi anni di servizio: in questa fascia la quota dei disoccupati è passata dal quattro al dieci per cento. Altra categoria duramente colpita è quella dei giovani afroamericani: tra loro il tasso di disoccupazione ha superato il 30 per cento.
Luca Galassi
http://it.peacereporter.net/articolo/18977/Usa%2C+la+crisi+che+affama
...NON VADO A CERCARE I DATI DEL NOSTRO PAESE...PERCHé IMMEDIATAMENTE VERREI A CERCARE I COGLIONI E LE TESTE DI CAZZO COME TE CHE ANCORA PARLANO DI "RALLY"..BOLLE..E QUANTO SONO INNOCENTI GLI EGDE FUNDS..
premesso che bottarelli è un nome di comodo, non esiste questo nome...FALLA FINITA DI SCRIVERE CAZZATE...
F A L L A F I N I T A!!!!